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国策环保IPO被否:公款私用,高管薪酬和研发费用下降引关注!

前瞻IPO2018-06-19 16:41:55

  据证监会最新消息,创业板发审委2017年第52次工作会议审核结果公告,今3家上会,2家过会,1家被否。

中国证券监督管理委员会创业板发行审核委员会定于2017年6月28日召开2017年第52次发行审核委员会工作会议。现将参会发审委委员及审核的发行申请人公告如下:

山东双一科技股份有限公司和福建永福电力设计股份有限公司顺利获得发审会通过!

倒霉的是西藏国策环保科技股份有限公司IPO被否!

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国策环保IPO被否——公款私用高管薪酬和研发费用下降


西藏国策环保科技股份有限公司(以下简称“国策环保”),拟深交所创业板上市,公开发行不超过900万股,且不低于发行后总股本的25%,IPO保荐机构为申万宏源证券。

前瞻君(ID:qianzhanipo)据公开资料了解,国策环保主营业务为城市环保托管运营(含城市生活垃圾、医疗废物和城市污水的处理)、环保设施建设施工、环境影响评价服务。

国策环保计划募集资金7996万元,拟用于西藏自治区林芝地区八一镇、山南地区、日喀则地区城市环保服务技术改造、林芝市鲁朗国际旅游小镇环境综合管理服务项目技术改造、朗县县城生活污水处理及收集系统工程建设、补充林芝市巴宜区生活垃圾卫生填埋场改扩建项目的流动资金。

2014-2016年,公司营业实现收入为8905.29万元、10321.64万元、10305.59万元,同期净利润为1446.70万元、1452.63万元、1878.92万元。

国策环保的控股股东、实际控制人陈鸿持有公司80.88%的股份。


前瞻君(ID:qianzhanipo),根据招股书了解到,国策环保存在以下几大风险:

1)经营规模偏小且集中的风险
公司具有业务规模偏小,客户主要集中于西藏地区、收入区域性特征强的特点。报告期内公司存在经营规模偏小且比较集中的风险。

报告期内公司营业收入按区域划分情况如下:

2)对税收优惠和政府补助依赖较大的风险

国策环保享受西部大开发企业所得税税收优惠、西藏自治区高新技术企业所得税税收优惠(包括减税及税收返还)、城市环保运营业务流转税税收优惠(包括免税及即征即退)等税收优惠和政府补助。

2014-2016年,公司享受的政府补助与税收减免合计金额分别为671.00万元、710.91万元、873.12万元,占当期净利润的比例分别为46.38%、48.94%、46.47%。

国策环保于2015年07月03日预先披露招股书,排队近2年才上会,却不幸被否了!

被否原因:

1.财务结构设置不合理发行人的部分会计凭证的制单、审核以及过账均为财务总监赵某一人操作,公款私用。

2.固定资产权属不清楚。

3.高管薪酬和研发费用大幅下降,未披露其原因。

4.大部分员工缴纳公积金。


发审会提出的询问问题:

1、根据申报材料,发行人存在以下情形:(1)发行人的部分会计凭证的制单、审核以及过账均为财务总监赵某一人操作;(2)发行人昌都分公司财务人员唐某于2015年2月17日从昌都市财政局领取现金支票后,除支付188,250元给环卫工人外,其余款项633,856元均私自挪用,而发行人直到2015年8月份才发现唐某挪用公款行为;(3)建筑施工项目未建立项目预算制度和体系,对于建筑施工项目财务核算不规范;(4)昂仁县县城垃圾填埋场工程跨期确认收入;(5)未计提安全生产费;(6)公司的部分固定资产权属不清楚,存在部分政府拥有实际产权的车辆登记在发行人名下的情况。请发行人代表说明上述行为是否符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》第17条、第18条的规定。请保荐代表人说明核查意见。


2、发行人报告期扣除非经常性损益后的净利润分别为1,281.89万元、1,368.37万元、1,786.63万元。发行人报告期高管薪酬总额逐年下降、董事长薪酬大幅下降。2016年管理费用中研发费用大幅下降。截至2016年12月31日,发行人1,153名员工中,仅为70名员工缴纳了住房公积金,未缴纳住房公积金的员工占比为93.93%。请发行人代表说明高管薪酬和研发费用大幅下降的原因,结合研发费用占营业收入的比例说明发行人是否符合高新技术企业的条件,说明发行人社保公积金的缴纳是否符合我国劳动保险法的相关规定。请保荐代表人发表核查意见。


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双一科技IPO今成功过会

山东双一科技股份有限公司(以下简称“双一科技”),拟在深交所创业板上市,公开发行不超过1734万股,发行后总股本6,934 万股,保荐机构是华泰联合证券。

募集资金用途如下:

公开资料显示,双一科技是一家集复合材料产品研发、设计、生产、销售和服务于一体的现代化高新技术企业。主要产品涵盖大型非金属模具加工领域、风电领域、工程和农用机械领域、游艇及船舶领域、轨道交通及公共交通领域等。

双一科技2014-2016年实现营业收入3.51亿元、4.8亿元和4.796亿元,同期净利润为6125.54万元、10236.51万元和10733万元。

双一科技的股股东和实际控制人是王庆华,持有公司50.79%的股份。


前瞻君(ID:qianzhanipo),根据招股书了解到,双一科技存在以下几大风险:

1)应收账款回收风险

报告期期末,公司应收账款账面价值分别为10,692.49万元、14,830.75万元和16,245.59万元,占总资产的比例分别为25.97%、31.75%和29.28%,占同期营业收入的比例分别为30.47%、30.89%和33.87%。

2)控股子公司风险财务及披露风险

双一科技目前拥有一家控股子公司为双一科技美国股份有限公司(持股比例为88.70%),2016年亏损了49.24万元;两家分公司分别为陵县分公司和武城分公司,未披露相关财务状况。


发审会关注点:

1.行人主营业务可持续性及稳定性;

2.发行人向客户沈阳华创风能有限公司、青岛华创风能有限公司、宁夏华创风能有限公司、中航惠腾风电设备有限公司支付较大款项的原因及其合理性;

3.发行人主营业务毛利率与同行业存在较大差异。


3
永福电力设计IPO:拟创业板上市,今顺利过会

福建永福电力设计股份有限公司(以下简称“永福电力设计”),拟深交所创业板上市,发行新股不超过3502万股,发行后总股本不超过14,008万股,保荐机构为华创证券。

募集资金用途如下:

永福电力设计主要从事电力工程勘察设计(含规划咨询)、EPC 工程总承包等电力工程技术服务。主要产品(服务)包括:电力规划和工程建设前期咨询、发电工程勘察设计、输变电工程勘察设计、EPC 工程总承包等。

股权方面,博宏、恒诚、博发为永福电力设计的持股平台,共同作为公司控股股东,三者合计持有公司股份占公司股权 75.8575%,其中博发直接持有公司 3.3155%的股权,博发通过其全资子公司博宏持有公司 39.9733%的股权,恒诚直接持有公司 32.5687%的股权。


前瞻君(ID:qianzhanipo),根据招股书了解到,永福电力设计存在以下几大风险:

1)应收账款风险

2014-2016年末,公司应收账款余额分别为16,089.22万元、22,001.40 万元、25,431.70万元,随着公司销售收入的增加,应收账款余额也呈上升趋势。

2014-2016年末,公司应收账款余额分别为16,089.22万元、22,001.40 万元、25,431.70万元,随着公司销售收入的增加,应收账款余额也呈上升趋势。

2)净资产收益率下降的风险

永福电力设计报告期内扣除非经常性损益后归属于普通股股东的加权平均净资产收益率分别34.46%、23.36%和18.83%。永福电力设计表示,本次发行完成后,公司净资产规模将大幅增加。由于募集资金投资项目从投资建设到产生收益需要一定时间,因此公司短期内的净资产收益率可能存在下降的风险。

股权方面,博宏、恒诚、博发为永福电力设计的持股平台,共同作为公司控股股东,三者合计持有公司股份占公司股权 75.8575%,其中博发直接持有公司 3.3155%的股权,博发通过其全资子公司博宏持有公司 39.9733%的股权,恒诚直接持有公司 32.5687%的股权。

发审会关注点:

 1.发行人在2013年3月-12月较短的时间内公司估值变化较大的原因;

2.博发投资收购资金否构成非法集资,是否存在重大违法违规行为。


 

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